经济师吁防通胀重临

本报实习记者袁媛、康利坡北京二十五日电 瑞银证券首席中国经济学家汪涛在本次CCER报告会上表示，目前中国经济形势呈现复苏势头，这主要得益于政府主导的刺激性的财政政策和货币政策的实施，惟是慎防资产价格通胀先于消费价格通胀。

　　汪涛表示，中国目前复苏强劲，主要来自政府刺激性信贷政策的实施和执行，通过在杠杆化，增加负贷以及贷款占GDP的比重。这在房地产投资方面表现尤为突出，房屋新开工面积从6月开始反弹，直接拉动整个房地产产业链诸如钢铁、建材等领域的增长。

　　汪涛同时也警告了信贷规模空前庞大所存在的风险，如流动性泛滥导致资产泡沫、房价过快抑制自住性需求、流动性泛滥引发资产泡沫、资产价格通胀先于消费价格通胀、超前发展减低中长期发展的空间等等。

　　野村证券中国区首席经济学家孙明春也认为，低通胀、高增长、宽松的流动性以及温和的政策为资产价格通胀提供了一个理想的环境，资产价格通胀将会至少再持续6至12个月，并且可能会比07年泡沫还要大。他建议，政府应该果断采取措施调整宏观经济政策，以防止资产泡沫的过度膨胀。

　　对于货币政策，汪涛认为，目前应继续执行适度宽松的货币政策，而不应大幅收缩，由“上规模”转为“调结构”，积极加强货币投放监管。由于目前中国经济增长略显过度依赖信贷刺激政策，居民消费囿于居民社会保障不够健全、居民收入增长较慢等原因，未来中国经济发展面临出现结构性失衡的风险。今后的经济发展中要注重提高消费环节在国民经济中的贡献比率，诸如增加劳动者报酬、加快服务业发展等方面着手。